利世民 (蘋果日報 26.08.2010)

前幾天，左丁山前輩和青姐在專欄不約而同談到香港樓價泡沫的問題；英雄所見略同，他們都將矛頭直指聯繫滙率。

世民不敢說他們的觀點有甚麼不對。畢竟，那是經濟學的ABC，兩位高手的說法更加是經濟學課本的標準答案。可是，如果單單因為樓價貴便要廢除這個行之有效的機制，恐怕最終結果會更糟糕。事實上聯滙存在27年，對香港功勞遠比大家所見更深。

將港元升值非人人受惠

「穩定嘛！當年香港有前途問題，人人都不信港紙，當然要聯滙。可是，今天香港已經沒有前途問題，而且背靠祖國……（刪三千字）人民幣也快要成為世界第三大貨 幣，聯滙這過渡期產品，應該要廢除。」以上這段話，不是甚麼人所講，卻是大家都似曾相識的讀白。世民稱這種觀點做「貨幣實用主義」。

貨幣實用主義，就是認為只要拿揑得好，可以透過調節貨幣供應，令到社會上人人生活愉快，美滿幸福。可惜，這種想法最大的矛盾，就是沒有明白到，一樣米養百樣人。沒有樓的，當然會覺得上車艱難，可是，為了讓他們成為業主，便去將港元升值，結果真的是人人受惠嗎？

如果由聯滙變成自由浮動，那還可以說得過去；可是要是人為地將港元升值，那麼政府便要問責了。先撇開那些因為樓價下跌而引發的骨牌效應，那些因港元升值而盈 利不保的人，又可以怎樣呢？將滙率拉上補下，是一種零和遊戲，有人歡喜自然有人愁。難道，政府又成立一個甚麼基金，去補償因港元升值而受損失的人嗎？

過去20多年，雖然香港的物價比較顛簸，但總體環境還算可以。貨幣宏觀調控，搞得不好破壞力可以很大，你會願意將這工具交給朝三暮四的特區政府嗎？

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