李兆富- 壹週刊 (另壹角度, A006, 27/01/2011)

若非受制於約定俗成的規範，我對通脹這個詞彙是有點抗拒。中文的通脹，英語的inflation，都會讓人產生錯覺，以為良性通脹只要在受控之內，物價的溫和升幅不但可以接受，甚至乎有人會認為，通脹是社會進步不可或缺的潤滑劑。

當然，政府會濫發鈔票，人民卻不會坐以待斃，讓身家貶值。通脹持續，越來越多人會懂得選擇鈔票以外的儲蓄方法。結果，鈔票還未印出來，價值已先被貶，這種現象，叫做理性預期。

鈔票被貶，政府為了填補財赤的黑洞，便要印更多的鈔票，循環不息，便是惡性通脹。通脹像腫瘤，惡性抑或良性，都不是好東西。 雖然不是所有通脹都會病變成不受控的惡性通脹，就正如有些腫瘤可以潛伏在人體內好久好久都不會爆發，可是任何惡性通脹，開始的時候大家都以為是溫和受控的良性通脹。

一般而言，權力和利益的勾結越嚴重，政府的威信也越低落，人民也越不相信這些政府有任何動機去捍衞價值。不過，越是沒有認受性的政府，越要用花費來收買支持，收買支持的花費越大，財政的黑洞也越深，通脹壓力也越大。

制度的衰亡，不用等到惡性通脹才會開始。當政府以為藥石亂投都可以創造奇蹟，社會又怎可能有美好的將來？錢花了，什麼都沒有做出來，政策的既得利益者，卻不會白白讓送到口邊的肥肉被人拿走。政府也自然會投入更多資源，希望可以掩飾之前的錯誤。如是者，制度裡個個都是贏家，可憐社會最下層，辛苦賺來的，儲起的，都被人家花掉了，他們自己卻什麼都得不到。

文憑量化寬鬆，銅板另一面，就是學歷的通脹。跟貨幣的通脹一樣，打工仔的資歷銜頭越來越厲害，可是個個都投訴，手上文憑的價值越來越低。

八十年代之前，每年受資助進大學的本科生，大概佔相關年齡組別的百分之二。那個時候的大學生，個個不問身世，都是過五關斬六將的「叻仔叻女」。至八十年代中，第一輪文憑量化寬鬆開始。由八三至九一年，本科生人數由每年三千多暴升至過萬；每年受資助的本科生，增加至相關年齡組別的百分之十三。九一年，科大成立，也標誌着第二輪文憑量化寬鬆的開始。之後幾年，理工、城市、浸會紛紛「升呢」。由九一至九六年，每年受資助的本科生，再進一步，增加至相關年齡組別的百分之十八。

我不是說哪一家大學更有資格。畢竟，文憑量化寬鬆是個普遍的現象。九十年代畢業的一群，唯有在工作數年之後，拿個什麼碩士來證明自己與別不同。今日的大學生，更在第一個學位未畢業之前，也不知道市場上的需求，就已經開始計劃第二個學位。這個現象，叫做學歷的通脹預期，問題算不算嚴重，我留給大家去自行判斷好了。

(李兆富時事財經評論員，自由市場智庫獅子山學會創會成員。)