蘋果日報 (利字當頭 B14, 2011.3.14)

翻查紀錄，過去一個月，20篇《利字當頭》有15篇關於香港政局；尤其近兩星期，好幾篇都被轉載到各大討論區。其實，我要說的話都講明白了，暫時也沒有甚麼新觀點。希望這15篇可以引起香港人對納稅人權益多點關注。朋友善意提醒，雖說政不離經，但在《蘋果日報》財經版最好只講財經，所以我也決定將純粹的政治評論，搬到自有自主的博客（http://hkliberty.wordpress.com），希望各位繼續支持。

貨幣政策只能推延衰退
 
言歸正傳，上周五，日本發生自有紀錄以來規模最大的一次地震。有線財經的朋友幾乎即時來電，要我準備當晚在《華爾街速遞》討論因為這次災害可能出現的經濟影響。在那一刻，我腦海浮現的第一個概念，就是95年的阪神大地震。事實上，時至今日仍沒有太多針對阪神大地震的經濟分析；多數觀點眼於災難造成的損害及重建成本，鮮有分析日本政府災後宏觀經濟調控帶來的影響，我直覺今次地震是黑天鵝事件，對全球經濟有意想不到的衝擊。
 
心水清的讀者應該記得，阪神大地震後的三個月，日圓不跌反升，95年4月升至81.1日圓兌1美元的高位。不過，自同年9月日圓隔夜錢利率降至0.5厘，兩年間，日圓兌美元率跌至126.7。日本的經濟環境，也在95和96兩年出現小陽春，當然熱錢也有流入周遭的亞洲新興市場。97年泡沫終於爆破，日本再次陷入衰退，亞洲各國亦幾乎無一倖免。
 
歷史會重演嗎？我不知道。不過，可以肯定說，貨幣政策只可以推延衰退的發生，但無法避免面對現實的一天。無論如何，過去幾天見到日本人冷靜應對，在危難時仍能維持秩序，確實教人對大和民族又多一分佩服。願天佑世人，讓我們有勇氣和能力面對一個又一個的難關與挑戰。