蘋果日報 (利字當頭B14, 2011.9.29)

「求求你，最後信我這一次。再寬限我幾個月，我便有錢還你。我已經跟家中化骨龍講過，不要再攤大手板問我攞錢花天酒地。另外，我幾個表哥都已經答應，借錢讓我做孖展沽期權，那樣我便可以拿期權金還你利息。還有，我會跟以前幾個鄰居催討舊債……」要是債仔跟你講這樣的說話，你覺得賴債機率有多高呢？

為甚麼當欠債的是歐洲諸國，我們就相信一定可以原銀奉還？「賴債涉及國家尊嚴問題，又豈會那麼兒戲？再講，各國政府念在日後還要在市場舉債，無論如何也不會讓這種事情發生吧。」

賴債，就是連最低還款額也負擔不起。債仔在走到這一步之前，通常都會經過幾個階段。一，每期還款的本金比例越來越低，利息比重越來越高。二，心態越來越非理性，試圖以債抵債。三，豪賭一場，反正輸贏都已經不是自己的。

所以，EFSF說要槓桿化，我越聽就覺得越是不妥當。有說指，EFSF槓桿化的招數，可以是用EFSF作擔保，讓金融機構去放大信貸。又或者，索性用EFSF的牌頭集資，再買入歐國債券。

金融危機的元凶，就是政府扭曲下的過份槓桿。EFSF槓桿化說穿了其實就是再製造另一場道德風險。再者，用這些虛招，始終沒有解決還款能力的問題。結果倒不如將債務Monetize來得乾脆利落。還是那一句，EFSF得到的掌聲，不是因為這個計劃可以解決歐債問題。拍手的人，是因為又見到抽水獲利的機會開心到拍手罷了。

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