蘋果日報 (利字當頭 B12, 2012.1.18)

「保持經濟平穩較快增長，保持物價總水平相對穩定，及轉變經濟發展方式。」對經濟官僚來說，這三個目標，我相信，任何時候都一定是對的。

現在的問題是：「北京會做甚麼？」

減存款準備金？壓抑樓價？又或者是撐股市？說到底，所有政策目的只有一個，就是要人民安於現狀。

樓價同物價升得快，就收緊銀根。 到資金出現錯配，就由政府出手指揮投資。到最後，所有辦法都沒有成效，還是要找個安全的方法去蒸發資金的破壞力，就讓投機的戰場轉移到股市。

股市泡沫，往往是大陸經濟周期重要的一個環節。2007年，大家都見識過那種爆發力，向上向下都同樣驚人。

要是連股市都蒸發不掉錯配資金的破壞力，北京偶爾也會放一點點錢出去。當年甚麼資金自由行，就是一例。不過，未到政策出台的一刻，就爆了。畢竟，世間沒有事情可以違反地心吸力。

歷史未必會重複。但是站在經濟官僚的立場，我看不到為甚麼這次有甚麼不同之處。 當然，更重要的問題是，北京政府有能力每次都可以這樣乾坤大挪移嗎？今次的起步點，是衰退加通脹。放鬆信貸和印鈔，只會令通脹和資源錯配的問題更嚴重。可是，如果沒有這兩招法寶，又怎樣去趨谷另一個泡沫呢？

利世民

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