東周刊 (靈點一巴先, 2012.8.01)

小學老死R的超老土問題：「王弼，香港買樓是不是時候？」R以加拿大為家，三十多歲已成為國際天然氣管道顧問公司的合夥人，公司擁有頂尖專利技術，肯定屬高等華人。賺錢太多，自然身痕，擁有英式大屋不心足，還想炒貴我等「已發展中地區」的房地產。

R繼續說：「我做過些功課，有資深炒家跟銀行家辯論，資深炒家認為樓市愈升愈有，銀行家則在計數，並以『奧運站一帶單位為例，以現時租金水平，實際回報率只有約1厘，即等同市盈率高達100倍的股票，明顯不是正常人會選擇的投資』，但我手頭的現金真的天天在貶值，高追還是等大冧市？」

「我跟自己說過，不會回答這一類問題，因為責任太大。我不是行政長官，失憶不是我的習慣。我見過滿街負資產，報紙三五天就報道有樓蟹燒炭自殺；也見過O三年有父母反對兒子買樓，結果兒子走雞，搞得父子反目，思歪當選的一天，兒子興奮得大力拍枱，跟我說：『還差沙士重臨，我便不用再做無殼蝸牛！』」

我接着說：「不過，對於你這類高等華人，我們可以把討論昇華一點。你的問題，其實不是『買不買樓』，而是『何時買』，跟銀行家一樣，他不單把自己手頭上的物業全部沽售，更着家人跟他，是因為他預測樓市會大冧，便可以低位入市，他還是覺得物業是值得投資的資產。他着眼的，是如何賺取差價，更引用在金融市場的過去的經驗和見識，力證他的決定正確。問題是，他的經驗和認知，是適用於二OO八年前的世界，但金融海嘯後全球央行印鈔，金融市場的力牆改變了，所謂New Normal，財經演員們如果還用舊的方程式作分析，我認為是靠害。」

「我認識有人同時在九七年初在同一屋苑買樓，一個持貨至今賺了一倍，一個二OO一年破產，相同決定，結果卻南轅北轍。說到底，手上得一注本錢，要一擊即中，和擁有千萬資產，到億萬富豪，又各人現金流和負債水平不同，買樓還是沽貨套現，根本沒有標準答案。更深層次，是一個人對財富應有自己一套哲學。窮人朝不保夕，通常只視現金為財富，但當現金累積到一定水平，開始買樓、到買遊艇、巨型鑽戒、古董，有富豪在股災夠膽入市，我不認為他們特別好眼光，而是他們明白現金只是財富的其中一個形態，古董、股票、物業、Patek Philippe、Hermès袋，無一不是財富，理財的意義，是在不同的時機，把貴價資產，兌換成有潛質的distressed asset，最終目標，是改善生活、有自由做自己認為對的事，有餘時，更可以幫助社會上值得幫的人。只以現金計算自己的財富，你的水平不該如此吧？」

R聽過我一番偉論，若有所思，似煩惱已久的事，已有答案。

輯錄自      466期 Book A     【靈點 一巴先0.1%】