am730 (C觀點 A08, 2013.08.27)

鳴謝施永青先生給予轉載

昨文指出，經營性的投資才能為社會帶來實質的增值，而持有性的投資只是坐享資產價格名義上的升值吧了。社會上必須有人作經營性的投資，令社會的生產力提升，那原先持有資產的人才有升值的機會。因此，大部分政府都會鼓勵經營性投資，而不希望資金過度活躍於持有性的投資，有些政府還會對持有性的投資徵收資產增值稅。

香港開埠以來都沒有徵資產增值稅，因為英國作為資本主義的老祖宗，十分明白資本的重要性。英國借鴉片戰爭佔領了香港，當時香港又是一個漁村，極需要資金投入才能把它建設成為一個商埠。港英政府不想向祖家要錢，只能設法吸引民間的資金，凡願意來香港投資的，不管是作經營性投資的，還是作持有性投資的，都一律歡迎。

並非所有擁有資金的人都喜歡或懂得經營，如果只是得經營性的投資，抗拒持有性的投資，能夠吸引到來的資金一定不如兩者一視同仁。況且，進行經營性投資亦無可避免需要有一定的固定資產，如廠房、機器等。如果經營者需要把一部分資金困死在固定資產上，一定會影響他的經營能力。

以我辦《am730》為例，我總共投資了八千萬港元，如果我要買廠房、買印刷機，就起碼得多花三個億，那我可能會打消了創業的念頭。因此，我需要有資金作持有性投資的人去減少我創業的風險。此外，當經營都不用把太多的資金投放在固定資產之上的時候，他的經營能力就可以大大提高。一個只歡迎經營性投資，不歡迎持有性投資的地方，實質上在妨礙經營者的資金有效利用。

特區政府最近打算向商用物業的交易也徵收雙倍印花稅，措施會打擊投資者買商用物業作出租用途，因為這會導致首三年的租金收入可能連交印花稅也不夠，這對經營者不利。因為，當社會上缺乏買舖與買寫字樓收租的人的時候，經營者豈不是要花資金自己去買舖與寫字樓，那他們能夠經營的生意就會受制約。他們僱用的員工得減少，他們能夠為社會產出的商品與服務也會減少。這對社會沒有好處。

社會上有些人，他們的財富可能是繼承得來的，他們並不懂得經營。亦有一些人，他們曾經做過生意，賺過錢，但不想再去冒風險了。社會應設法把他們的錢留在本地，而不是把他們的錢趕去外國；即使他們在本地只是作持有性的投資也不應歧視。他們買證券也好，買物業也好，都可以提升經營者的能力。

香港的中產階級，他們的資產大部分屬持有性的投資，如果政府打擊這類投資，資金流失，中產階級持有的資產就會貶值，中產階級將損失慘重。因此，一個原先沒有資產增值稅的地方，不可輕言徵收增值稅，資金流失可以嚴重影響一個地方的消費能力與再生產能力。