信報 (經管智慧 B15, 2013.10.09)

正在為10 月20 日於泰國曼谷舉行的國際會議準備資料，主題為〈亞洲——中等收入陷阱和經濟自由〉，我有份主講的環節題目為「亞洲和中等收入陷阱：我們如何克服？ 」（Asia and the MiddleIncome Trap: How Can We OvercomeIt?)。
選擇這個環節，是我覺得身為香港人，有責任向亞洲各國朋友分享香港過去的成功經驗。正如非洲的一些前英國殖民地，當年一當家作主，土著便否定以往的一切，之後結果如何，不用我多講。我也希望，在香港仍是經濟自由第一、庫房水浸的光輝背後，能把我們的好東西趁早輸出外國，算對延續人類文明出一分力。

中等收入陷阱，作為一個經濟現象，不難得出一個共識，就是發展中國家當人均GDP達1.2萬美元左右，實質經濟增長便停滯不前，甚至經濟收縮。

尊重私有產權鼓勵投資

根據亞洲發展銀行報告，一個國家陷入這個情況，可以觀察到的經濟狀況有：一、低投資比率；二、製造業增長緩慢；三、產業過於單調；四、勞工市場惡劣（原文為poor labour market condition）。

頭三項觀察，憑字面不難明白，至於第四項，什麼為之poor，工人像香港回歸前的打工仔身兼三職叫poor，還是好像法國零售業僱員星期日強迫要放假叫poor，報告沒有說明。

觀察到一些共通點不難，問題是什麼原因引起這些情況，才是關鍵。獅子山學會自然傾向用奧國經濟學派分析。而且，上述幾項觀察，更有因果關係，例如製造業增長緩慢，可以是外圍經濟影響；不過，更大可能是低投資比率引起。
為何人民或外資不願投資？可能是稅制和法例不利投資者，而勞工市場惡劣亦可以是因僱主不願作長遠投資所致。

對於如何鼓勵投資，經濟學早有定論，就是一個地區愈是對私有產權尊重，便愈鼓勵私人投資。而且，單看投資比率亦有一個盲點，重要的是有多少投資是屬於私人市場的。

共產國家也會投資，但廢除了私有產權，投資便只有由國家進行，也沒有外商敢投資，結果經濟過於單調，又發生投資錯配，一些工業產能過剩，一些就嚴重短缺，前蘇聯瓦解的例子，大家有目共睹。

過度傾斜妨礙產業多元有些國家進行經濟改革時，會給予外商優惠政策，或劃出經濟特區，其實就是政府作出保證，在特定的時空，保護和尊重某些機構的私有產權，以此吸引外資。

問題是，特別在規模細的經濟體系，如果尊重私有產權政策只適用外資而本國人民不能享受，就會出現：一、例如外資公司享受低利得稅，本地人卻繳交高昂的薪俸稅，結果是政策不鼓勵本地人儲蓄，故將來亦沒有投資的能力，最後的發展是外資都成為老闆大僱主，而本地人就一世打工；二、沒有本地人參與投資的經濟體系，產業亦不會太過多元化，因為有一些工種，是外資做不來的，本地人不充當企業家的角色，或政府法例對本地人的管制太多，扼殺了他們的創意，某類產業就是這樣死於萌芽，沒辦法在這些國家生存。

另外，一些國家推出的政策不利私人投資，除了是高稅制，還有過份干預勞資私人僱傭合約，例如對工資工時立法，還有一樣比較難察覺的，就是一些強制工人作退休供款的計劃，這些表面上是鼓勵儲蓄， 不過在現收現付（pay asyou go）的設計底下，只不過是轉移支付（transfer payment），不過是老人家代替年輕人消費而已，亦壓抑了年輕一代的儲蓄和投資意欲。

說到這裏，可能有人會問，一個經濟，不是一味投資好，也要消費吧？中國經濟不是要由投資走向消費模式嗎？這個問題，留待下周解答。

獅子山學會行政總監

王弼

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