蘋果日報 (利字當頭 B14, 2011.6.10)

不久之前，還有人在美國炒作中資熱，甚至人人網也被吹捧成中國的Facebook。如今忽然一陣冷風，中資美股危機，會是茶杯裏的風波那麼簡單嗎？

畢竟，在大陸這個封閉市場，扭曲的遊戲規則才是正常。用外面常識分析大陸事情，反而會被人家笑你不明國情。那些在美國上市的互聯網公司，偏偏就是沒有一樣東西可打進人家的市場。難道中國網民就是不會用外國的產物，外國人也用不慣國產的平台？又或者，沒有封閉政策的庇護，這些公司暴露在自由空氣下，根本連丁點生存能力也沒有？

「看那麼長遠有甚麼用？只要一天有國家保護，這些公司便可繼續專注大陸市場。就算到了開放的一天，又有誰可肯定地頭蟲一定不敵過江龍？」事實上，股價屢創新高的騰訊（700），誰敢逆市看淡？

今次中資美股危機，表面上好像是個別公司的操守問題。可是，任何牽涉到整個範疇，甚至一個國家的泡沫，背後總有些共通現象。泡沫中的投資者，都覺得以往放諸四海的規則，今次都不管用。這種錯覺，也容易令人疏忽了其他平日會留意的因素。所以在泡沫中，也特別多渾水摸魚做假。當年Enron也是在這條件下，由爆升變爆破。

我相信傳統智慧：潮退後，便知道誰沒有穿泳褲。就算不是所有中資股都是空心大老倌，又幾多真材實料，屆時自有分曉。

利世民

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