明報 (獅觀點)

所以話，大家追看本欄之餘，一定要like 並緊貼我的臉書fb.com/buytillsuspension，投資賺錢才能事半功倍。

話說王弼於2 月時，以晚清形容匯控（0005）管理層無能， 要投資銀行股都買對手渣打（2888），因為人家管理層大換血，證明知錯能改，所以值得買。結果，渣打股價短期由100 元水平升至130 元，匯控斯人獨憔悴，如我所料，渣打股價完全跑贏，匯控連食塵都沒有資格。

當然，我這個人並非像一些立法會議員般無能，只懂批評，而不提供建設性的建議。2 月24日，本欄以〈匯控拆骨才有前途〉為題，說：「這樣的公司（就是匯控）還有翻身的可能嗎？我看唯一的出路，是一改浦偉士以來的擴張政策，放棄以世界大銀行自居，撤出非核心盈利和跟政府關係弱（如美國）的地區，簡單來講，就是回歸基本步，以香港為核心，專注發展東南亞（或再加印度）地區……」

我繼續說：「這做法有一個好處，就是把盈利弱的地區業務賣掉，增加資本率的同時，更隨時有能力派特別股息，為股東帶來特別收入，股價自然會做好（例如恒生（0011）沽興銀後股價做好便是一例）……匯控目前面對的不明朗可能要持續兩三年，直至管理層面對基金的壓力大到不得不進行大規模改組（如目前的渣打（2888）要大規模精簡架構兼傳炒CEO），股票才值得持有。」

說到底，這家百年老號的管治精英，能力還是有的。不用兩三年，只需兩個多月，匯控領導層最近的言論，基本上跟着王弼的劇本發展，既然如此，我又怎可能不轉軚瞓身支持？

事實上，當上周市場開始傳出匯控有可能遷冊回港，我便於周四晚在臉書貼出告示，以70.8元購入匯控，好在有這些賺錢貨在手，我才放膽於昨日追貨。有朋友更來電說要請食飯，因為膽粗粗跟了買末日call option，賺得多過王弼，乃是後話。

避美政治迫害只有投入中國懷抱

有朋友可能會問：「匯控研究遷冊、拆骨都畀你估中，你同他們有親嗎？」當然不是。我可以估中匯控的一舉一動，是因為在目前世界政治氣候之下，這是管理層可以保住飯碗的唯一途徑。要知道，一家公司怎叫有良好管治？就是對股東盡責，釋放公司資產潛能，增加派息。

目前匯控面對的困境，根本就是受到美國為首的「外國勢力」的政治迫害，而遷冊回港，與其說是為逃避英國的高稅率，倒不如說是投入偉大祖國懷抱，因為莫說許多英國人不視匯控為英資銀行而不給予政治庇護，就算有心，面對美國霸權，亦愛莫能助。匯控遷拆回港有重大政治意義，就是既然英國政府保不了我們，唯有投向有能力予以保護的國家，而當今世上，除了中國，又捨我其誰？

可利用匯控助人幣國際化

因此，我認為匯控遷冊回港，意義比英國加入亞投行更大。面對英國政府，北京還有所顧忌；至於匯控，基於歷史上和中國的淵源，加上性質畢竟是一家純商業機構，北京對它的信任會更多。更重要的，是它仍有利用價值，就是這家遭本國（英國）唾棄的孤兒，有可能會全心全意幫助中國發展銀行業，甚至能幫助中國進行人民幣國際化。

我相信，一些手持匯控的大型基金，也看到這是匯控的唯一生存方法，因此給了范智廉與歐智華巨大壓力，要他們研究遷冊。正如周末謠傳匯控可能拆售英國零售業務，我不知這會在什麼時候發生，但我肯定，匯控陸續出售各國業務，把重心放回全球經濟增長最快的亞洲，是必然發生的事。

因此，匯控的股價會因每次有拆售重組的消息而拾級而上，而且目前要炒恒指上三萬二，大落後的匯控絕對有水位、有概念，三個月重回紅底，絕不是夢！

作者為獅子山學會董事

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王弼