利世民- 蘋果日報 (利字當頭, B14, 07/02/2011)

勞工統計部最新公佈數字，美國的失業數字大幅下調到9%。可是，我見到大多數的分析，都不認為失業率下降反映美國經濟正在改善中。相反，不少人相信，按照現時的趨勢發展下去，美國要回到金融海嘯前的就業水平，最少要十年八載。

未來的事，沒有人知道，所以美國回氣究竟要多少時日，大家都是估估下，不值得花心機去爭辯誰的預測更有料到。隨着時日過去，事實總會擺在大家眼前。猜中的，未必是最有道理的一個；猜錯的，也未必是完全沒有道理。

炒家最關注怎變

美國現在的情況是怎樣，反而更值得大家去關注。上星期，伯南克罕有地在National Press Club接受記者提問，並表示除非失業問題有明顯持續改善，經濟仍不算真正復蘇。這說法被解讀為聯儲局將繼續視就業為首要考慮；伯南克也斬釘截鐵地否定通脹預期正在醞釀，並否認美元量化寬鬆是全球的農產品及原材料價格急升的原因。

以現在聯儲局的態度和既定立場，若然今年6月就業情況仍沒有明顯改善，投機者難免會猜測，聯儲局要再加碼加推量化寬鬆。究竟第三輪量寬（QE3）會是怎樣的災難？不，更貼切的問題應該是，由現在到6月，除了就業問題外，還會有甚麼變數。首先，美國主流媒體已開始討論物價上升的問題。據我的個人觀察，由第二輪量寬（QE2）至今，美國的物價有非常明顯的升幅，尤其是對生活影響最關鍵的油價和食品價格。早晚，這將會成為更大的政治議題；再加上國際地緣政治因為連鎖式通脹發生的變化，這隻黑天鵝將會根本改變美國政府的考慮。

上月的國情咨文中，奧巴馬表示要控制政府開支。這態度上的180度轉變，說到底，只是反映美國的真正民情。聯儲局怎樣轉變，才是投機者首要關注的事情。

(利世民- http://hkliberty.wordpress.com )