蘋果日報 (利字當頭 B12, 2012.1.30)

 

上星期，聯儲局公開市場委員會的聲明又再精神分裂。一方面，聲明形容的經濟復蘇其實不算太壞。

另一邊廂，這份聲明又要留點空間，讓大家去猜想下一輪量化寬鬆的可能性。尤其是聲明說要將超低利率環境維持到2014年，我腦海不禁浮現出一個問題： 伯南克在2014年任期屆滿會後，可會再被委任？

邏輯上，要是之前兩輪量化寬鬆真的有效，現在就根本不用再想究竟是否需要更多量化寬鬆。

不過，如果要更多量化寬鬆，那就代表了之前的措施沒有效用，也代表量化寬鬆根本沒有存在的需要。

兩次量化寬鬆作用不大

說到底，聯儲局不願意面對的事實是：由08年至今，他們的取態都是錯的。伯南克作為公開市場委員會的主席，理應為這連串失誤問責。當然，伯南克和其他聯儲局理事都不會承認，兩輪量化寬鬆不但沒有作用，更帶來種種的扭曲。至於將超低利率環境維持到2014年，投機者的反應更是比預期中大：美元又再急速轉弱，黃金亦移上1700美元水平。

事實上，伯南克和之前的聯儲局主席最大的分別，在於以前聯儲局主席的觀點是權威的，而伯南克卻處處表現到他的經濟觀和現實落差越來越大。伯南克對通縮有近乎病態的恐懼，不過要逆轉不受控的通脹，聯儲局不得不將銀根抽緊到出現通縮為止。換言之，要是物價在未來兩年繼續上升，有理由相信，聯儲局內部的分歧將會表面化，伯南克亦有很大機會不能連任下去。

利世民
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